《炒股入门》第一章 新股民入市须知
新股民入市须知
一、什么是股票
最近几年，进行股票投资已经成了一种潮流。“今儿，您的股票涨了吗？ ”成为很多人见 面的第一句话。
股票究竟是个什么东西，竟然让那么多人追捧？
要想对股票有个大致的了解，投资者首先要了解一下股票的来源。股票是社会化大生产的 产物，迄今已有四百余年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。
1602 年，荷兰联合东印度公司成立，荷兰人把所有类似于莎士比亚经典作品《威尼斯商人》 中的安东尼奥那样的商人联合起来，成立股份制公司，目的是共同承担航海风险。为了募集更 多的资金，荷兰联合东印度公司还向全社会融资，每个人只要手头有闲钱，都可以去东印度公司， 在小本子上记下自己出了多少钱，公司则承诺有收益就按比例给大家分红。农夫、小作坊工人、 渔民……几乎每一个荷兰人都去购买这家公司的股票。
由于最初的股票缺乏流通性，大家就想出进行股票买卖的交易，于是成立了最初的股票交 易所。荷兰东印度公司是世界上第一家公开发行股票的公司，而“安东尼奥”们甚至包括市长 的女佣就是最初的股东，也就是股民的雏形。
明末清初，股票在中国出现。当时，一些大富商采用了“集资联营、合股经营”的策略， 成为中国最早的股票雏形。1916 年，孙中山和虞洽卿共同建议组织“上海交易所”，并拟定具 体规章制度。1920 年 7 月 1 日，上海证券物品交易所开业，经营种类有价证券、棉花等 7 类。 这就是近代中国最早的股票交易场所。1990 年 12 月 19 日，上海证券交易所正式开业；1991 年 7 月 3 日，深圳证券交易所正式开业。这两家交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的 形成，并在以后的发展中日臻完善。
随着改革开放的深入，我国股票市场在不断地发展与完善，参与股票投资的投资者日益 增多，股票投资已成为一种逐渐被人们所接受的理财手段，而股票自然而然也成了人人关心 的热门话题。
那么股票明确的含义是什么？
为了让投资者更好地理解股票的含义，我们先打个简单的比方：如果你做生意缺钱，找朋 友借钱，你就可以向他承诺，生意做成后与他分红。你打个借条给他，这个“借条”就是一种 变相“股票”，也可以说是一种资金证明。
如果将个人扩大至一个企业，股票就是股份有限公司在筹集资金时，向出资人发行的一种 有价证券，其代表着持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如 参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。同一类别的每一份 股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有 的股票的数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资份额为限 对公司承担有限责任，承担风险，分享收益。
具体来说，股票有三个特点：
1. 风险性
股票的价格起伏与公司的发展状况息息相关，你买公司股票既有权获得收益，同时也要承 担公司因经营不善而导致股价下跌遭受损失的风险。
2. 流通性
虽然股票不能退股取金，但是作为一种资本证券，它具备有价性，是一种灵活有效的集资、 转资工具，可以在市场上进行买卖。
3. 无返还性
股票已经发行，持股者就不能中途索回本金要求退股，但是享有红利分配权，并能够行使 规定内的各项股东权利。
二、什么是股市
股市，即股票市场，是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外 交易市场两大类别。
股票市场是上市公司筹集资金的主要来源之一。随着商品经济的发展，公司的规模越来越大， 需要大量的长期资本。而如果单靠公司自身的资本化积累，是很难满足生产发展的需求的，所 以必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷；二是发行公司 债券；三是发行股票。前两种方式的利息较高，并且有时间限制，这不仅增加了公司的经营成本， 而且使公司的资本难以稳定，因而有很大的局限性。而利用发行股票的方式来筹集资金，则无 须还本付息，只须在利润中划拨一部分出来支付红利就可以了。这三种筹资方式综合比较起来， 发行股票的方式无疑是最符合经济原则的，对上市公司来说是最有利的。所以通过发行股票来 筹集资本就成为发展大企业经济的一种重要形式，而股票交易在整个证券交易中因此而占有相 当重要的地位。
一般来说，股票市场可以分为一级市场和二级市场。一级市场也称为股票发行市场，二级市 场也称为股票交易市场。大多数人了解的股票市场一般是指二级市场或次级市场，是股票发行和 流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。
1. 一级市场
具体来说，股票的一级市场指的是股票发行市场，也叫初级市场。是股票发行者为扩大经营， 按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场，是指发生股票从规划到 销售的全过程。在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到 了公司所需资金，而投资者则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。新公司的成立，老公司的增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发行、销售股票来筹集资金， 使资金从供给者手中转入需求者手中。
股票一级市场由三个主体因素相互联结而组成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股 票投资者。发行者的股票发行规模和投资者的实际投资能力，决定着发行市场的股票容量和发 达程度；同时，为了确保股票发行的顺利进行，使发行者和投资者都能顺利地达到自己的目的， 往往需要市场中介参与其中，代发行者发行股票，并向发行者收取手续费。
中国于 1869 年成立了第一家从事股票买卖的证券公司。而现在沪市和深市都是在 1990 年 成立的。上海证券交易所成立于 1990 年 11 月 26 日，并在当年的 12 月 19 日开业。深圳证券交 易所成立于 1990 年 12 月 1 日。
因为股票发行大多无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进行，从而决定了 股票发行市场的如下特点：
（1）无固定场所。股票可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发行，也可以在市 场上公开出售新股票；
（2）没有统一的发行时间。因为没有固定的场所，无法进行统一的规定，所以股票是没有 统一的发行时间的，而是由股票发行者根据自己的需要和市场行情自行决定发行时间的。
股票发行目的一是为新设立的公司筹措资金，二是为已有的公司扩充资本。可以说，股票 一级市场的交易规模反映的是一国的资本形成的规模。
2. 二级市场
二级市场指股票交易市场。是股票经过发行市场后，投资者不断对股票进行买卖交易所产生 的股票流通市场，股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括场 内交易市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的， 因此又被称作二级市场。
证券交易市场是专门经营股票、债券交易的有组织的市场，根据规定只有交易所的会员、 经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易。进入交易的股票必须是在证券交易所登记并 获准上市的股票。场外交易市场又称证券商柜台市场或店头市场。主要交易对象是未在交易所 上市的股票。店头市场股票行市价格由交易双方协商决定。店头市场都有固定的场所，一般只 做即期交易，不做期货交易。
由于股票流通市场是建立在股票发行市场基础上的，因此股票流通市场又称作二级市场。 打个最浅显的比方，股票二级市场就相当于现在的菜市场，而股票一级市场就相当于蔬菜批发商， 试想下如果没有菜市场，想买菜的人都到蔬菜批发商那里买吗？那岂不爆棚了？只不过有点不 同的是菜场买回来的菜没有再卖回去的，因为被吃掉了，被消费了，而二级市场买来的股票本 就像菜市场的菜贩一样低价买进高价卖出。买卖股票就相当于菜市场里的菜贩买卖蔬菜，菜贩 自己不种菜可还是照样赚钱，虽然赚得不多，没股票买卖那么明显，但道理是一样的。
股票二级市场是已发行股票进行买卖交易的场所，已发行的股票一经上市，就进入二级市 场，二级市场可以促进短期闲散资金转化为长期建设资金，调节资金供求，引导资金流向，是 沟通储蓄与投资的融通渠道；二级市场的股价变动还能反映出整个社会的经济情况，有助于提 高劳动生产率和促进新兴产业的发展；而且它能够维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、 管理缜密，保护买卖双方的利益。
已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资者根据自己的判断和需要买进或卖出股票，其 交易价格由买卖双方来决定，投资者在同一天中买入股票的价格是不同的。
三、上市公司为何销售股票
上市公司为什么要发行股票呢？上市公司发行股票最显而易见的目的就是筹集资金。但由 于各个行业的实际情况千差万别，决定了它们发行股票的主要原因或者目的的不尽相同。主要 包括以下几个方面：
1. 通过股票的发行对上市起到广告宣传作用。由于有众多的社会公众参与股票投资，股市 就成为舆论宣传的一个热点，各种媒介每天都在反复传播股市信息，无形之中就提高了上市公 司的知名度，起到了广告宣传作用。
2. 通过发行股票来分散投资风险。无论是哪一类上市公司，总会有经营风险存在，一些前 景难以预测的上市公司，当发起人难以或不愿承担所面临的风险时，他们总会想方设法地将风 险转嫁或分摊给他人，而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法。
3. 通过发行股票来实现创业资本的增值。当一家业绩优良的上市公司发行股票时，其发行 价都要高出其每股净资产许多，若遇到二级市场的火爆行情，其溢价往往能达到每股净资产的
2 ～ 3 倍或者更多，而股票的溢价发行又使股份公司发起人的创业资本得到增值。
4. 股票是筹集资金的有效手段。通过发行股票，上市公司可广泛地吸引社会上的闲置资金， 在短时间内把分散的资金集中成为巨大的生产资本，组成一个“社会企业”——股份有限公司。 而通过二级市场的流通，又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金。
发行股票和储蓄一样能起到筹集资金的作用，可以把社会闲散的资金集中起来发挥作用， 用在国家急需鼓励发展的行业上去。而上市公司更能从中得到好处，因为不管股东持有多少股票， 只能将其转让买卖，而不能退股，这样由发行股票募集到的资金就成为公司的资本，而不受股 东的影响。
但对上市公司来说，发行股票的好处并不止于此。通过发行股票，上市公司实行股份制， 就把上市公司和股东联系在一起，上市公司不仅要向上级负责，而且要向股东负责，要受到全 体股东、全体投资者乃至整个社会的监督。这样就可以促进上市公司努力改善经营， 提高效益。 因为上市公司的效益好，股票的价值就高，就起到了促进资金向好上市公司流动的作用。这样 就使全社会都来关心经济的发展。
发行股票有这么大的好处，那么谁可以发行股票呢？
发行股票虽然对许多公司具有益处，但并不是所有的公司都可以发行股票。为使社会资金 得到合理高效的运用，防止股票发行过程中的欺诈行为，保护投资者的合法权益和社会公众利益， 有些国家对股票发行人的资格做出了严格的限制。
在我国，根据《中华人民共和国公司法》《股票发行与交易管理暂行条例》及其他相关法规的规定。股票发行人必须是已经成立的股份有限公司，或者经批准拟成立的股份有限公司， 并须根据不同情况满足所规定的条件：
1．新设立股份有限公司。新设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件：
（1）产业政策。为了使社会资金得到合理高效的运用，同时贯彻国有企业“抓大放小”的 改革战略，公司的生产经营必须符合国家产业政策。在选择发行人时， 将重点支持能源、交通、 农业、通讯、原材料等基础产业和高新技术产业，从严控制一般加工工业及商业流通性企业， 暂时限制金融、房地产等行业。
（2）股本结构。申请公开发行股票的股份有限公司， 其股本结构必须满足如下条件：第一， 为保护社会公众投资者的利益，公司发行的普通股应限一种，且同股同权；第二，为了加强发 起人设立、经营新公司的责任感，达到保护中小投资者利益的目的，发起人认购的股本数额应 不少于公司拟发行的股本总额的 35％，并且认购的总数不少于人民币 3000 万元，国家另有规 定的除外；第三，为保障公司股票的流通性，吸引公众广泛参与并有效地利用社会闲散资金， 同时加强对公司经营管理行为的严格监督，发起人向社会公众发行的股票应不少于公司拟发行 的股本总额的 25％，公司发行的股本总额超过人民币 4 亿元的，中国证监会可以酌情降低向社 会公众发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的 15%；公司职工认购的股本 数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的 10％。
（3）经营及财务状况。发起人在近 3 年内无重大违法行为，并且近 3 年连续赢利。
2．原有企业改组设立股份有限公司。通过“原有企业改组”这一形式设立股份有限公司， 并且申请公开发行股票，发行人除了应当符合上述对公司质量的要求外，还必须具备下列两个 实质性条件：
（1）公司在发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于 30％，无形资产在净资产 中所占比例不高于 20％。
（2）公司具备良好的经营业绩，近 3 年连续赢利。
四、常见的股票分类
◆优先股和普通股
股票的类型有很多，但其中最重要的一种分类是按照股东的权利，将股票分为优先股和普 通股。
所谓优先股，是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优 先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回 的优先股例外）。
优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先股有各种各样的分类方式。主要分类有以下几种：
1. 可转换优先股与不可转换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下 把优先股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日 益流行的一种优先股。
2. 可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来 的价格再加上若干补偿金将已发行的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替 已发行的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。
3. 参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大时，除享受既定比率的利息外，还可以跟 普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分 配的优先股，称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。
4. 累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的赢利 不足以分派规定的股利， 日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。对于非 累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该 年公司所获得的赢利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年 度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。
所谓普通股，是指在公司的经营管理和赢利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足 所有债权偿付要求及在优先股东的收益权与求偿权要求后，对企业赢利和剩余财产的索取权，它 构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为常见的股票。目前在上海 和深圳证券交易所中交易的股票，都是普通股。
通常来说，普通股股东拥有的基本权利如下图所示。
普通股的基本特点是其投资收益（股息和分红）不是在购买时约定，而是事后根据股票发 行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普 通股的收益就低。
一般可把普通股的特点概括为如下四点：
1. 持有普通股的股东有权 获得股利，但必须是在公司支付 了债息和优先股的股息之后才能 分得。普通股的股利是不固定 的，一般视公司净利润的多少而 定。当公司经营有方，利润不断 递增时，普通股能够比优先股多 分得股利，股利率甚至可以超过 50%；但赶上公司经营不善的年 头，也可能连一分钱都得不到， 甚至可能连本也赔掉。
2. 当公司因破产或结业而进 行清算时，普通股股东有权分得公司剩余资产，但普通股股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时 多分，少时少分，没有则只能作罢。由此可见，普通股股东与公司的命运更加息息相关。当公 司获得暴利时，普通股股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。
3. 普通股股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。 普通股股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股股东都有 资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行 使其投票权。
4. 普通股股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能 还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中 的权益。
综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和剩余资产分配可能大起大落， 因此，普通股股东所担的风险最大。既然如此，普通股股东当然也就更关心公司的经营状况和 发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实——即提供和保证了普通股股东关 心公司经营状况与发展前景的权力的手段。
然而还值得注意的是，在投资股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投资者感到 普通股比优先股能获得较高的股利，否则，普通股既在投资上冒风险，又不能在股利上比优先 股多得，那么还有谁愿购买普通股呢？一般公司发行优先股，主要是以“保险安全”型投资者 为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股才更具魅力。总之，发行这两 种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。
◆国有股、法人股、公众股和外资股
这是根据投资主体的不同而划分的。
所谓国有股，是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向企业投资形成的股份，包 括以企业现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改 制而来的，因此，国有股在企业股权中占有较大的比重。国有股股利收入由国有资产管理部门 监督收缴，依法纳入国有资产经营预算收入管理。
所谓法人股，是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产 向企业非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股 平均占 20％左右。根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人 股和募集法人股三个类型。
所谓社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资 所形成的股份。我国国有股和法人股目前还不能进行上市交易。国家股东和法人股东要转让股权， 可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，一次性 完成大宗股权的转移。由于国家股和法人股占总股本的比重平均超过 70％，在大多数情况下， 要取得一家上市公司的控股权，收购方需要从原国家股东和法人股东手中协议受让大宗股权。 除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制外，绝大部分的社会公众股都可以上市流通交易。
所谓外资股，是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资 股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股是指股份有限公司 向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，投资者限于外国和我国香港、澳门、台湾地区。 境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。它也采取记名股票 形式，以人民币标明面值，以外币认购。
◆A 股、B 股、H 股、N 股、S 股
这是根据股票的上市地点和所面对的投资者而划分的。
A 股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个 人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国 A 股股票市场经过多年 快速发展，已经初具规模。
B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上 海、深圳） 证券交易所上市交易的。它的投资者限于：外国的自然人、法人和其他组织， 香港、 澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他 投资者。B 股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台 湾。自 1991 年底第一只 B 股——上海真空电子有限公司 B 股发行上市以来，经过十几年的发展， 中国的 B 股市场已由地方性市场发展到由中国证监会统一管理的全国性市场。
H 股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是 Hong Kong，取其字首， 在港上市外资股就叫 H 股。以此类推，纽约的第一个英文字母是 N，新加坡的第一个英文字母 是 S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫作 N 股和 S 股。
◆ST 股票和 *ST 股票
ST 股票，ST 是英文 Special Treatment 的缩写，意即“特别处理”。1998 年 4 月 22 日，沪 深交易所宣布，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Special treatment），由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为 ST 股。
*ST 股票，*ST 是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存 在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，其 主要措施为在其股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。
◆其他股票
除了将股票分为优先股和普通股之外，投资者还应该关注股票的其他分类。
蓝筹股：股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成 交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有两种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话 套用到股票上就有了这一称谓。
红筹股：红筹股这一概念诞生于 20 世纪 90 年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在 国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带 有中国内地概念的股票称为红筹股。
成长股：所谓成长股，是指发行股票时规模并不大，公司的业务蒸蒸日上，管理良好、利 润丰厚，产品在市场上有较强竞争力的上市公司的股票。
受益股：也称收入股、高息股，能够支付较高收益的股票，生意稳定，扩展机会不大，所 以其净利润转化为较高的收益发放股利。收益股的特点是稳定性较好，相对于低息股而言，受 股价暴涨暴跌的影响要小，此外，尽管其市场价格较高，但上涨的幅度及潜力仍然较大。这类 股票适于中长期投资者。
周期性股：是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着 经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的，诸如汽车制造公司或房地产公司的股 票，当整体经济上升时，股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，股票的价格也下跌。 与之对应的是非周期性股票。
防守型股：这种股票与周期性股正好相反，具有相对的稳定性。公用事业公司发行的普通 股是防守型股的典型代表，因为即使在商业条件普遍恶化与经济萧条时期，人们对公用也还有 稳定的要求。
投机型股：是指那些价格很不稳定或公司前景很不确定的股票。这主要是那些雄心很大， 开发型或冒险型的公司的股票，热门的新发行股以及一些面值较低的石油与矿业公司发行的股 票。这些股票的价格， 有时会在几天或几周内上涨 6 ～ 7 倍，也可能在几天或几周内下跌 6 ～ 7 成，故其收益与风险均超过一般的普通股。
五、如何参与股票交易
◆ 开户
要进入证券市场，第一道门槛是开户。所谓开户，就是股票的买卖人在证券公司开立委托 买卖的账户。其主要作用在于确定投资者信用，表明该投资者有能力支付购买股票的价款或佣金。 客户开立账户，是股票投资者委托证券商或经纪人代为买卖股票时，与证券商或经纪人签订委 托买卖股票的契约，目的在于确立双方为委托与受托的关系。下面将详细介绍一下 A 股和 B 股 的开户程序：
1.A股账户的开立。A股需要开立两个账户，一个是证券账户，另一个是资金账户。证券账户， 也称为股东卡，记录投资者持有的证券（包括股票、债券、基金）种类及数量；资金账户，也称为保证金账户，用于存放投资者卖出股票所得款项以及买入股票所需资金。在投资者进行股 票买卖时，买进股票记入证券账户，并从资金账户中扣除资金；卖出股票时则相反。
（1）证券账户的开立。开立证券账户，就目前国内 A 股市场而言，可分为沪市证券账户 和深市证券账户。办理沪市证券账户，个人投资者须本人持身份证到上海中央登记结算公司或 其代理点或可以办理开户手续的证券营业部，按要求填写开户申请表，提供完备的开户基本资料， 并缴纳开户费 40 元。机构投资者办理沪市证券账户，须提供完备的开户基本资料（一般包括法 人证明文件《营业执照》及其复印件、法人代表证明书、办理人授权委托书及法人代表、代理 人的身份证原件），到上海证券中央登记结算公司各地的中心代理点办理，并缴纳开户费 400 元。 除了我国有关法律法规规定的禁止买卖证券的个人和法人（如证券从业人员、上市公司的高级 管理人员，等等）外，凡年满 18 周岁的公民均可开立证券账户。
开立深市证券账户，个人投资者须持本人身份证到当地的深圳证券登记机构办理，有些可 以代开深市账户的证券营业部也可以办理。机构投资者须到深圳证券登记机构当地的代理处办 理开户手续。个人投资者及机构投资者所提供的资料、办理手续与开立沪市证券账户时类似。
（2）资金账户的开立。资金账户的办理，个人投资者须提供本人身份证、沪市和深市证券 账户，到证券营业部亲自办理，并须同证券营业部签订委托代理协议，对于协议内容，客户一 定要仔细看清楚，谨防其中有“陷阱”。若需他人代为交易，须双方一同到证券营业部，三方 共同签订有关代理协议，并明确代理权限（如全权代理，只限于股票买卖不包括资金存取）， 以免将来出现纠纷。
2．B 股账户的开立。投资者如需买卖深、沪证券交易所 B 股，应事先开立 B 股账户。投 资者凭个人身份证到证券营业部填表办理 B 股账户开户手续，沪市 B 股个人股票账户开户费为 19 美元；深市 B 股个人股票账户开户费为 120 港元。其次，上海 B 股交易以美元结算，深圳 B 股以港币结算。投资者在参与 B 股交易之前，必须拥有美元（港元）存款或现金。手上没有外 汇的投资者需要通过银行购汇。根据有关规定，只要在 5 万美元的额度之内，个人投资者只需 要凭个人身份证和用途说明就可以去银行直接购汇了。据了解，投资者兑换外汇后，需要将外 汇存入证券营业部指定的外汇账户。下面为大家介绍一下 B 股的开户步骤：
（1）凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券 商在同城、同行的 B 股保证金账户。境内商业银行向境内个人投资者出具进账凭证单，并向证 券经营机构出具对账单。
（2）凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立 B 股资金账户，开立 B 股资金账户的最低金额为等值 1000 美元。
（3）凭刚开立的 B 股资金账户，到该证券经营机构申请开立 B 股股票账户。
当然，开户也是有一定的条件的。按照我国现行的有关规定，证券商有权拒绝下列人员开户：
（1）．未满 18 周岁及未经法定代理人允许者。
（2）．证券主管机关及证券交易所的职员与雇员。
（3）．党政机关干部、现役军人。
（4）．证券公司的职员。
（5）．被宣布破产且未恢复者。
（6）．未经证券主管机关或证券交易所允许者。
（7）．法人委托开户未能提出该法人授权开户证明者。
（8）．曾因违反证券交易法规的案件在查未满 3 年者。
◆ 委托
投资者开立了账户，并开通银证转账把钱汇入资金账户后，下一步就是委托买卖股票了。 所谓委托买卖，就是证券商接受委托并代理投资者买卖股票的行为。
通常来说，当委托人向证券商办理委托时，必须详细说明买卖股票的名称和买进或卖出的 相关要求，除此之外，还包括买卖股票的价格和数量。
1. 买卖股票的价格。上海证券交易所和深圳证券交易所对所有的股票和基金都实行涨跌停 板制度，其幅度为 10％。当股票价格涨幅达到 10％时，称为涨停板；当其价格跌幅达到 10％时， 称为跌停板。当日委托价格不能超过或低于前一交易日收盘价的 10％，否则视为无效委托。有 效价格范围就是该证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托， 系统作自动撤单处理。由于涨跌的幅度采用四舍五入的计算方法，处于涨跌停板状态的股价有 时会出现 10％左右的幅度，而不是 10％整数，这是正常的。ST 股票实行 5％的涨跌停板制度。 新股上市当天的价格虽然不受 10％涨跌停板的限制，但要遵守其他一些规则。
2. 买卖股票的数量。根据证券交易所的有关规定，股民在委托买进股票时，必须购买整数 股（即 100 股的倍数），在委托卖出股票时，可以委托卖出零股，但必须一次性卖出，不能分 批卖出。因此，在电脑竞价撮合系统中会有零股委托卖出现象，相应地，买入委托者就有可能 以零股成交，而不是以整数股成交。同样，委托卖出整数股者也可能会卖出零股。例如，甲委 托卖出 135 股，价格为 10 元；乙委托卖出 200 股，价格为 10.01 元。此时， 丙委托买入 200 股， 价格为 10.01 元，这样，买入方丙可从卖出方甲处买入 135 股，价格为 10 元，再从卖出方乙处 买入 65 股，价格为 10.01 元，丙委托购买的 200 股全部成交，委托买入方丁也委托买入 200 股， 价格也是 10.01 元，这样委托买入方丁只能从乙处买入余下的 135 股了，因而出现了零股。
一般来说，投资者的委托买卖有多种方式，最主要以两种方式进行，即柜台委托和非柜台 委托。柜台委托要客户亲自去证券商那里办理委托手续，手续比较烦琐，而且不太实用。非柜 台委托主要有电话委托、自助委托、手机委托、互联网委托等。
1. 电话委托。投资者可以借助证券商提供的电话号码，进行股票委托买卖。使用电话委托时， 只需要输入自己的账户号码以及交易密码，就可以按照语音提示买卖股票了。电话委托速度相 比互联网委托慢了一些，因此短线操作股票的投资者，最好不要使用这种方式买卖股票，以免 错过交易时机。
2. 自助委托。在证券商的营业部，一般都设有专门用于交易的电脑终端。投资者可以凭借 股东卡和密码，进入电脑进行股票委托买卖。这种委托方式，适用于住所离营业部比较近的客户。 而且营业部的电脑终端一般数量有限．只能供少量的投资者委托买卖股票。
3. 手机委托。随着无线互联网技术和手机技术的发展，手机委托炒股这种新的委托交易形 式逐渐被广大投资者接受。只要投资者拥有一部手机，并且在证券商处开通相关服务，在交易时间里，就可以随时随地查看行情，并下单买卖股票。这里要说的是，投资者要确保手机网络 畅通无阻，而且必须熟练使用这种委托方式，才能随时随地委托买卖。
4. 互联网委托。投资者可以通过电脑， 与证券商的交易系统相连，完成股票委托买卖操作。 这种股票交易形式，已经被多数投资者所采纳。
现在多数股民倾向于使用互联网委托买卖股票，因为互联网买卖股票与其他委托方式相比， 有很多的内在优势。
◆ 清算
所谓清算，是指将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额 股票或价款的一种程序。证券交易所如果没有清算，那么每位证券商都必须向对方逐笔交割股 票与价款，手续相当烦琐，占用大量的人力、物力、财力和时间。
要了解清算，首选要关注清算的相关制度。清算制度主要包含以下内容：
1．股票集中保管库制度。各证券商除将自有的股票扣除一部分留作自营业务所需外，将大 部分集中寄存在证券交易所集中保管库内，入库只限于批准上市的股票。若有证券商不参加集 中保管造成不能通过库存账目完成交割时，该证券商必须承担送交或提取股票的全部事务。
2．开设清算账户制度。证券商在证券交易所进行股票买卖业务，都必须在交易所的清算部 建立清算账户，并在此账户中保留一定的余额，以在清算交割划拨价款。但是受到经济条件的 限制，证券商必须到人民银行的营业部建立清算账户。
3．清算交割准备金制度。实行交割准备金制度的目的在于保证清算交割能正常顺利地进行， 保证清算的连续性、及时性和安全性。深圳证券交易所规定，各证券商必须交纳 25 万元人民币 作为清算交割准备金。
清算工作由证券交易所组织，交易所作为清算的中介人，在价款清算时，向股票卖出者付 款，向股票买入者收款；在股票清算交割时，向股票卖出者收进股票，向股票买入者付出股票。
具体来说，清算遵循以下程序：
1．要核对成交单是否准确无误，是否为证券商填写。
2．买卖价款的清算，应收应付价款相抵后，只计轧差后的净差额。
3．对买卖股票的清算，对于同意股票应收应付的数额相抵之后，也是只计轧差后的净差额。
4．清算工作由证券交易所组织，而不是证券商与证券商之间的轧抵清算。
上海证券交易所和深圳证券交易所采用的登记结算体系不同。上交所是“集中清算集中登记” 模式；深交所是“集中清算、分散登记”模式。深圳证券交易所的清算可以分为二级：一级清 算是在深圳登记公司和各地的证券商之间进行，期间需要各地登记机构作为中介；二级清算是 在各证券商和委托其买卖的投资者之间进行。而上海证券交易所则采用三级清算方式：一级清 算是指由异地的资金集中清算中心与上海证券中央登记结算公司所进行的地区净额清算；二级 清算是由各证券商同异地资金集中清算中心在当地进行净额清算；三级清算是指投资者与证券 商之间进行的资金清算。
◆ 交割
所谓交割，就是卖方向买方交付股票而买方向卖方交付价款的行为。通常情况下，交割包 括两个方面：一是证券交易所与证券商之间的交割；二是证券商与投资者之间的交割。
卖方将证券交付买方时，意味着权利的相应转移；证券商不得因客户的违约而不进行交割。
证券商违背交割义务时，证券交易所可在交割当日收盘前一定时间内指定其他证券商代为 卖出或买进。
若证券商违背交割义务时，其经手的已成交但尚未交割的各种其他买卖，可由证券交易所 指定其他证券商代为了结。
违背交割义务的证券商应付的款项，证券交易所可以从其营业保证金与其应付款项冲销（冲 销后若尚有余额，将其偿还；若有不足，证券交易所可向违约证券商追偿）。
证券商在违背交割义务的案件尚未了结前，不得进入证券交易所进行交易，也不得接受客 户的委托。
交割日期是指当选择权的买方要求选择权的卖方履行契约后，买卖双方依约分别支付对方 所购买货币的日期。
根据交割日期的不同，交割分为四种方式：
1． 当日交割，又称 T+0 交割。即买卖双方在成交当天完成付款交券手续，这种方式可以 使买卖双方较快地得到股票或现金。在 t+0 交割方式下，投资者买进股票成交后，可以马上卖出； 卖出股票成交后，可以马上买进。
2．次日交割，也称 T+1 交割。即在成交后的下一个营业日才能办理成交的交割手续。
3．例行交割，即买卖双方在成交之后，按照证券交易所的规定或惯例履行付款交券。
4．选择交割，即买卖双方自主选择交割日期，这种交割方式通常在场外交易中使用。
我国目前实行股票 t ＋ 1、资金 t+0 的交割制度，即当日买进不能当日卖出；当日卖出后资 金当日到账，可于当日再次买进，从差价中获取利润。
大家已经知道了交割是投资人买卖股票后付清价款与转交股票的活动。投资者在委托购买 股票成交后，应在规定期限内付清价款并领取股票。同理，卖出股票后应在规定的时间内交付 股票并领取价款。这是股票买卖过程中的一个必要环节，一个必须履行的手续。那么交割是按 照怎样的程序来进行的呢？一般来说交割分为两道程序：
1．证券商的交割
证券交易所清算部每日闭市时，依据当日“场内成交单”所记载各证券商买卖各种证券的 数量、价格，计算出各证券商应收应付价款的相抵后的净额及各种证券应收、应付相抵后的净 额，编制当日“清算交割汇总表”和各证券商的“清算交割表”，分送各证券商清算交割人员。 各证券商清算人员接到“清算交割表”核对无误后，须编制本公司当日的“交割清单”，办理 交割手续。在办理价款交割时，依下列规定完成交割手续：
（1）应付价款者，将交割款项如数开具划账凭证至证券交易所在人民银行营业部的账户， 由交易所清算部送去营业部划账。
（2）应付价款者，由交易所清算部如数开具划账凭证，送营业部办理划拨手续。
在办理证券交割时，依下列规定：
（1）应付证券者，将应付证券如数送至交易所清算部。
（2）应收证券者，持交易所开具的“证券交割提领单”，自行向应付证券者提领。
2．证券商送客户买卖确认书
证券商的出市代表在交易所成交后，应立即通知其证券商，填写买进（卖出）确认书。
深圳证券交易所规定，买卖一经成交，出市代表应尽快通知其营业处所，以制作买卖报告 书，于成交后的第二个营业日通知委托人（或以某种形式公告）， 并于该日下午办理交割手续。 买卖报告书应按交易所规定的统一格式制备。买进者以红色印制，卖出者以蓝色印制。买卖报 告书应记载委托人的姓名、股东代号、成交日期、证券种类、股数或面额、单价、佣金、手续费、 代缴税款、应收或应付金额、场内成交单号码等事项。
◆ 过户
随着交易的完成，当股票从卖方转给（卖给）买方时，就表示着原有股东拥有权利的转让， 新的股票持有者则成为公司的新股东，老股东（原有的股东，即卖主）丧失了他们卖出的那部 分股票所代表的权利，新股东则获得了他所买进那部分股票所代表的权利。然而，由于原有股 东的姓名及持股情况均记录于股东名簿上，因而必须变更股东名簿上相应的内容，这就是通常 所说的过户手续。所以说，证券和价款清算与交割后，并不意味着证券交易程序的最后了结。
上海证券交易所的过户手续采用电脑自动过户，买卖双方一旦成交，过户手续就已经办完。 深圳证券交易所现在采用的过户手续比较先进，买卖双方成交后，利用光缆把成交情况传到证 券登记过户公司，将买卖记录在股东开设的账户上。
具体程序如下：
1．原有股东在交割后，应填写股票过户通知书一份，加盖印章后连同股票一起送发行公司 的过户机构。目前一般在金融机构办理，深圳由证券公司负责，上海则由证券交易所办理。
2．新股东在交割后，应向发行公司索取印章卡两张，加盖印章后送发行公司的过户机构（印 章卡主要记载新股东的姓名、住址、持股股数及号码及股票转让日期）。
3．过户机构收到旧股东的过户通知书、旧股票与新股东印签卡后，进行审核。若手续齐全 就立即注销旧股票发新股票，然后将新旧股票一起送签证机构，并变更股东名簿上相应的内容。
4．签证机构审检收到过户机构送来的新旧股票及有关材料，若手续齐全则在新旧股票正面 签证，再送过户机构。
5．过户机构收到经签证的新旧股票后，将新股票送达新股东，而旧股票则由过户机构存档 备案。
在过户的过程中，股民需要注意哪些事项呢？
1．一切费用应由发行公司负责。
2．股东如果是用邮寄方式申请过户，则应用挂号邮至过户机构，以平信邮寄，若有遗失， 发行公司概不负责。
3．股东股票遗失，若无法出具充足证明，则发行公司可拒绝补发新股票。
4．若捡到的遗失股票，但如果原持有人在遗失股票背面已签字盖章，则发行公司拒绝办理 过户手续，即，除非原持有人同意不再拥有已遗失股票，否则公司就不承认新持有人为新股东， 因而新持有人无法享有一切权利。
5．发行公司一般在宣布股息时公告一个停止过户期，在停止过户期间，发行公司停止办理 过户手续。发行公司将股息直接发给股东也可划到股东银行账号上。旧股东在此期间转让股份， 则新股东不能领取股息。所以在成交时， 往往从出让价格中扣除股息作为成交价格，以示公平。